港股联交所的基本交易运作 首次公开招股&

联交所的基本交易运作

　　1.证券市场的交易时间为何？

　　证券市场的交易时间(星期一至五)如下：

　　开市前时段

　　上午9时30分至上午10时正

　　早市

　　上午10时正至下午12时30分

　　午市

　　下午2时30分至下午4时正

　　在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕,将没有午市交易。香港交易所亦每年编制一份休市日历,可于香港交易所网站查阅。

　　至于在延长交易时段内交易的证券,交易会一直由上午10时至下午4时连续进行。有关详情可向经纪查询或到香港交易所网站查阅。

　　2.什么是开市前时段？

　　开市前时段分四阶段：上午9时30分至上午9时45分为输入买卖盘时段；上午9时45分至上午9时50分为对盘前时段；上午9时50分至上午9时58分为对盘时段；上午9时58分至上午10时为暂停时段。

　　输入买卖盘时段中,只接受竞价盘及竞价限价盘输入；买卖盘将于交易系统中累积及不断更新,期间可予修改或取消。

　　对盘前时段内,则只接受竞价盘,已输入系统的买卖盘不得修改或取消。这可避免参考平衡价格出现重大变动并可将参考平衡价格调整为公平的市场价格。输入买卖盘时段及对盘前时段内均可输入开市前交易。

　　对盘时段内,不得在交易系统内输入、更改及取消买卖盘。每一只证券的最终参考平衡价格会在此段时段内厘定。买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘。对盘时段内均不能输入开市前交易。

　　暂停时段内,不容许终端机系统活动直至早上交易时段开始。

　　上述时段的交易资料均会向市场发送。

　　3.开市前时段有什么好处？

　　开市前时段将可厘定公平的开市价,并减低早上开市时大量买卖盘输入及交易执行讯息对系统造成的负荷。

　　4.根据《交易所规则》开市报价规则是怎样的？

　　每个交易日首个输入交易系统的买盘或沽盘均受一套开市报价规则所监管。开市前时段内作出的开市报价不得偏离上日收市价(如有) 9倍或以上。于持续交易时段内,首个挂盘若为买盘,其价格必须高于或相等于上日收市价之下24个价位的价格；而首个挂盘若为沽盘,其价格则必须低于或相等于上日收市价之上24个价位的价格。有关开市报价规则的详情可参考《交易所规则》第503条。至于开市报价规则以外的买卖盘报价的详情可参考《交易所规则》第505条至第507A条。

　　每种股份的价位,视乎其股价而定：　

　　证券价格(由)证券价格(至) 最低上落价位

　　由 0.01 0.25 0.001

　　高于 0.25 0.50 0.005

　　高于 0.50 10.00 0.010

　　高于 10.00 20.00 0.020

　　高于 20.00 100.00 0.050

　　高于 100.00 200.00 0.100

　　高于 200.00 500.00 0.200

　　高于 500.00 1,000.00　0.500

　　高于 1,000.00　2,000.00　1.000

　　高于 2,000.00　5,000.00　2.000

　　高于 5,000.00　9,995.00　5.000

　　(于2006年7月24日起生效)

　　5.第三代自动对盘及成交系统(AMS/3)有什么交易参数？

　　AMS/3的交易参数大致包括：

　　*可以输入系统的价格范围如下：

　　若属限价盘,买盘(卖盘)价可以介乎最佳卖盘(买盘)及不低于(高于)最佳买盘(卖盘)24个价位之间 ;

　　若属增强限价盘,卖价可以比当时的买盘低四个价位,买价可以比当时的卖盘高四个价位 ;

　　若属特别限价盘,限价水平并无任何以市场对手最佳价格为基准的限制 ;

　　在所有情况下,买卖盘不得偏离按盘价(如有) 9倍或以上。

　　*每个买卖盘可涉及的证券数目以3,000手为限 ;

　　*不设每个经纪代号的未完成买卖盘上限 ;

　　*每个价格轮候队伍的买卖盘上限为20,000个。

　　非自动对盘的交易亦须向联交所申报及向市场发布,这些交易包括：

　　i)采用碎股交易特定操作方式成交的交易；

　　ii)两边客交易；

　　iii)为完成中央结算系统规则所界定的补购而输入的已划分成交；

　　iv)超逾3,000手限额的买卖盘；及

　　v)在AMS/3以外完成的交易。

　　6.何谓「止蚀盘」、「限价盘」？「增强限价盘」、「特别限价盘」、「竞价盘」和「竞价限价盘」又是指什么呢？

　　止蚀盘的主要作用是限制投资者的损失。若投资者持有的证券价格下跌,而且跌势持续,投资者便可在股价下跌至某一预先订下的价格水平时,售出证券,以限制损失。然而,投资者应留意,止蚀盘只是一种投资策略,经纪可否替投资者实际执行止蚀盘,还须视乎有关股份在市场上有否需求,其时的成交价及买卖情况等。

　　至于所谓限价盘,则限制了投资者交易的最高或最低价格。当买入证券时,投资者须向证券公司职员明确指示其愿意购入证券的最高买入价。若当时市场上的卖盘索价等于或低于最高买入价,证券公司职员便可替投资者完成全部买卖盘,或不足之数在下一个最好卖盘出现时补购,这当然亦须以不超过最高买入价为原则。当投资者要沽出证券时,他则要向证券公司指示最低卖出价,证券公司只能在股价等于或高于最低卖出价时替他沽出证券。

　　增强限价盘与限价盘相似,只是前者可在同一时间与最多五条轮候队伍进行配对,且输入卖盘价可以较最佳买盘价低四个价位,输入买盘价则可以较最佳卖盘价高四个价位；配对后任何未能成交的余额将转为原先输入的指定限价的一般限价盘。

　　特别限价盘只要成交价不比输入限价差便可最多跟五条轮候队伍(即当时最佳价及随后的四个价位)配对。在配对后,AMS/3会取消原买卖盘中未能成交的余额。

　　在开市前时段的输入买卖盘时段内,交易所参与者亦只可输入竞价盘及竞价限价盘。

　　竞价盘是没有指定价格的市价盘,较竞价限价盘优先对盘。竞价盘于开市前时段内对盘后会自动取消。

　　竞价限价盘是有指定价格的限价盘。在开市前时段内对盘后,未成交的竞价限价盘如输入按盘价之9倍以内,会按输入价变换为限价盘并会被转往持续交易时段以供配对。

　　7.什么是一篮子指数买卖盘交易机制？

　　一篮子指数买卖盘交易机制专为一篮子指数买卖盘交易(包括指数套戥)等而设。该机制的额外买卖盘数据的设计令买卖盘可包含一篮子指数成份股的买卖盘,而有关指数是在香港交易所证券市场上市买卖的衍生产品的相关指数,现时只有恒生指数的一篮子指数买卖盘。AMS/3将以等同传送单一买卖盘的速度去传送一篮子买卖盘。

　　8.收市价是如何计算的？

为避免收市价完全操纵于最后一宗交易的成交价,证券的收市价是以一个交易日最后一分钟内所录得的五个按盘价的中位数计算。交易系统由下午3时59分正开始每隔15秒录取股份按盘价一次,一共录取五个按盘价。按盘价是根据当时的买盘价、沽盘价及最后录得成交价计算出来的。香港交易所的网站上载有计算收市价的示例。

　　9. 何谓T+2？

　　联交所参与者透过AMS/3配对或申报的交易,必须于交易日(T-日)接着的第二个交收日的下午3时45分前与中央结算系统完成交收,一般称此为「T+2」。

　　10.香港交易所的证券市场有否设立庄家制？

　　现时,大部份证券均是通过AMS/3进行交易,不设有庄家制。不过,美国证券交易试验计划的证券及没有进行首次公开招股的交易所买卖基金,则设有庄家制。另外,发行人亦需为在联交所上市的衍生权证委任流通量提供者。AMS/3本身设有庄家买卖的功能,有关功能将视乎市场发展需要而引入。

　　首次公开招股

　　11.如何取得快将上市公司的名单？

　　公司的上市时间表及上市地均属其商业决定,准上市公司于取得联交所上市核准后自行作出公布；联交所不宜代表公司发表有关公司的上市计划,或于情况确定时发表评论。

　　主板及创业板上市公司均需将其公告、上市文件及招股书登载香港交易所及创业板网站。而主板及创业板上市公司如设有网站,亦必须在本身网站(如有)登载有关文件。

　　12.投资者可从何处索取新股招股文件及认购表格？

　　新股招股文件及认购表格的派发地点可于上市发行人的招股文件查悉。《证券上市规则》容许上市发行人只派发招股文件的电子版本,惟市场上其它派发地点必须同时有印刷本派发。投资者亦可于香港交易所网站的「投资服务中心」或「上市及上市公司事宜」的「新上市」栏查阅取新上市通告及招股文件。

　　另外,投资者亦可向有关招股活动的保荐人、包销商或收表银行查询索取招股文件及认购表格的详情及认购新股办法。

　　13.投资者应用白表还是黄表去认购新股？两者有何分别？

　　投资者可透过白表或黄表去认购新股,惟两者只可选一,不能同时使用白表及黄表去认购。重复或疑属重复申请可能会被拒绝受理。

　　投资者如欲以个人的名义登记获配发实物的香港发售股份,应使用白表；投资者如希望获配的新股直接存放在中央结算及交收系统(即以香港中央结算(代理人)有限公司的名义登记获配该等股份),应使用黄表。

　　白表与黄表的主要分别为：由于邮寄实物股票需时,白表中签者往往会待收妥新股、并将新股交予证券公司或银行后才能沽出股票。白表获配发股份的人士可能于新股买卖前仍未收到实物股票,而未能赶及于新股挂牌首天买卖；而黄表中签者则因其获配股份已存于中央结算系统,可于新股挂牌当天透过经纪直接沽出股票。

　　14.什么是重复申请？

　　在香港公开发售中,倘投资者以同一名义(即使以联名方式)递交多于一份认购申请,所有申请将被视作重复申请而可遭拒绝受理。

　　15.投资者可用什么电子渠道申请认购新股 ？

　　电子认购首次公开招股机制下,中央结算系统的投资者户口持有人可以致电「结算通」的操作热线,或透过「中央结算系统互联网系统」(网址：https://ip.ccass.com)输入电子认购新股指示。没有在中央结算系统开设户口的投资者,可委托其经纪以电子渠道申请认购新股。

　　16.投资者可从何处得知新股抽签的结果？

　　投资者可于股份过户处查取新股抽签的结果。发行人亦会在其指定的中文及英文报章刊登新上市股份配发结果,当中须包括认购比率、抽签结果及配发股份的基准等内容；而同一通告亦会于香港交易所网站刊载。主板上市公司须于挂牌开始买卖前于指定的中文及英文报章刊发新股配发结果；至于创业板上市公司的股份配发结果则刊载于创业板网站。

　　然而,为减低公开招股中投资者及参与单位的风险,现时全球市场的趋势是公开招股的过程与股份开始买卖日期之间的时间大为缩短。有见及此,若主板上市公司于挂牌买卖前一天才刊发新股配发结果,联交所会要求该公司于指定的中文及英文报章及香港交易所网站刊登新股配发结果及所有中签者名单。创业板上市公司的股份配发结果则会刊载于创业板网站。

17.若投资者认购了某公司的新股,但到公司上市挂牌买卖后仍未收到任何股票或任何退票,投资者应该怎么做？

　　投资者申请认购新股时,应留意招股书或申请表上所载的结果公布方法及配发结果的预定日期。如于指定期限过后仍未收到任何通知,可向上市公司的股份过户处或负责招股的保荐人查询。

　　18. 投资者可透过什么方式沽出从公开招股认购得来的证券？

　　投资者如欲沽出从公开招股认购得来的证券,均须透过联交所的交易系统进行,而只有联交所参与者才能使用联交所的交易系统。投资者可参考《联交所参与者及联交所交易权持有人名录》从而选择证券公司代其买卖证券。

　证券市场 - 在市场进行交易

　　19.应投资哪一种证券？

　　投资者应按照本身所能承担风险的能力及投资策略去挑选适合的证券。在作出投资决定前,可考虑上市公司的企业管理业绩和增长纪录等因素,并参考公司年报及其它公布。投资者必须时刻紧记的是 ─ 潜在收益愈大,潜在风险也愈高。换句话说,要承受的风险跟有机会得到的回报通常是成正比的。

20.投资者如何在香港证券市场进行股票买卖？

投资者如欲在香港进行股票买卖,需透过于证监会注册的证券交易商来进行。若证券交易商是一名交易所参与者,其交易设备可直接接驳到联交所的交易系统为投资者进行买卖。联交所参与者的名单可于香港交易所的网站查阅。

　　联交所欢迎所有海外的投资者。惟海外投资者于香港进行交易前,应遵守本身所属国家或所在地规范国民于海外交易的规则与规例。

21.投资者于选择证券公司时,应该注意什么？

　　投资者选择证券公司时,可听取亲友或专业人士的意见,亦可直接向证券公司查询,比较不同证券公司的服务及收费。不同证券公司提供的服务各有不同,收费亦各异,一些证券公司会为客户提供深入的研究报告或投资意见或其它增值服务,收取的佣金可能相对地较高,另一些证券公司只代客买卖证券,并无提供额外服务,收费也可能相对地廉宜。某些证券公司可能只处理现金户口买卖,而另一些证券公司则会提供全权信托户口或俗称" 展"的保证金户交易。投资者宜先衡量自己的投资及财务需要,然后才决定委托最适合自己的证券公司,开立现金或保证金户口。

　　所有经纪均须向证监会注册,他们须具备相当教育程度、经验,以及良好的财政状况及个人操守。他们并须在办公室显眼处展示证监会发出的交易商证明书。经纪必须为联交所参与者方可直接代投资者透过香港交易所的交易系统买卖证券。现时联交所大约有500名联交所参与者,他们必须在其办公室及分行的显眼处展示联交所参与者证明书或分行证明书。投资者如对联交所参与者的身份有怀疑,可向香港交易所查询。

　　2000年3月6日起,关于监管经纪包括财政资源及操守事宜的工作已移交证监会 (香港的主要监管机构) 。

　　与其它注册证券交易商一样,联交所参与者必须遵守《证券及期货条例》下所制定的《证券及期货(财政资源)规则》及《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》。

　　23.开设证券户口的程序如何？

　　在联交所参与者的证券公司开设户口时,投资者必须填写开户表格,并签署客户协议。有关客户协议的基本内容规定(包括指定的风险披露声明书),载于《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》。

　　由于客户协议是对投资者具约束力之法律文件,因此投资者必须在确定所有资料均是真确无误的情况下,方可签署客户协议。如果投资者有任何疑问,应征询法律顾问的意见。

　　为保障本身利益,投资者应亲身前往证券公司的办事处办理开户手续。在进行证券买卖前,投资者应该知道证券交收的限期,计算佣金、利息和其它收费的方法。为保障市场的利益,证券公司亦可能要求投资者提供介绍书,或要求投资者经由现有客户或证券公司相熟的其它人士介绍,以了解客户履行买卖证券责任的能力。投资者亦可查阅载于香港交易所网站的《联交所参与者及联交所交易权持有人名录》,以了解其所委托的经纪是否为联交所参与者。

　　24.投资者于投资证券时除了要付出投资金额外,还需缴交什么额外费用？

　　假如投资者透过联交所参与者买卖证券,需缴付之费用如下：

　　i)经纪佣金

　　由2003年4月1日起,经纪可与其客户自由商议佣金收费。

　　ii)交易征费

　　由2006年12月1日起,买卖双方须分别缴纳每宗交易金额0.004%的交易征费﹝计至最接近的仙位数﹞予证券及期货事务监察委员会。试验计划及交易所买卖基金之庄家交易则获豁免(沛富基金〔股份代号：2821〕除外)。

　　iii)投资者赔偿征费

　　因为赔偿基金的净资产值已经超过14亿元,证券及期货事务监察委员会根据2005年证券及期货(投资者赔偿 - 征费)(修订)规则,于2005年12月19日起暂停投资者赔偿征费 (即：买卖双方各付每宗交易金额的0.002% [计至最接近的仙位数])。

　　iv)交易费

　　买卖双方须各付每宗交易金额0.005%的交易费﹝计至最接近的仙位数﹞予香港交易所。

　　v)股票印花税

　　除非另有订明,股票转让时,买卖双方均须分别缴纳每宗交易金额0.1%的股票印花税﹝不足1港元亦作1港元计﹞。

　　vi)转手纸印花税

　　不论股份数目多少,每张新转手纸须缴纳转手纸印花税5港元予政府,由注册股份持有人(即卖方)负责缴付。

　　vii)过户费用

　　不论股份数目多少,上市公司之过户登记处按每张新发股票收取2.5港元费用,由注册股份持有人(即买方)支付。

　　viii)交易系统使用费

　　卖双方经纪均须各付每宗交易0.5港元的交易系统使用费。

　　注：至于经纪是否会将交易系统使用费转嫁投资者,则属其商业决定。

　　若投资者与经纪或托管商在中央结算及交收系统以外进行交收,香港结算不会向投资者收取费用。但经纪或托管商使用香港结算所提供的结算、交收、托管及代理人服务则须缴付费用。至于经纪或托管商是否会将该等费用转嫁投资者,则全属其商业决定。

　　25.买卖盘的执行程序是怎样的？

　　一般来说,投资者可透过电话或互联网或其它电子渠道向证券公司落盘,也可亲自前往证券公司的办事处落盘。落盘时需明确指示拟购入或沽出的证券名称(或代号)、数量及买卖价,然后等待证券公司职员覆述指示。若一切指示无误,证券公司职员会把客户落盘的资料输入AMS/3。假如当时系统内已有合价的对手买卖盘,所输入的买卖盘便会自动配对成交。否则,该买卖盘须排在同一价盘的轮候名单内排队轮候,待前面的买卖盘完成配对后顺序补上。

　　26. 如经纪或投资者错误地在交易系统输入买卖盘并最终成为错价交易,可要求取消吗？

联交所的交易系统是以买卖盘带动。所有输入交易系统的买卖盘均有效,达成的买卖盘均不能更改或取消,除非联交所董事会另有决定。

　　为防止联交所参与者输入错价交易,联交所于交易系统内设有两级价格提示,会于联交所参与者输入偏离市场现行价格太远的买卖盘时发出警号。交易系统的格价警示讯息可于所有交易渠道,包括交易员的终端机、多工作站系统及经纪自设系统发出。但是,投资者应注意,如他们是经由互联网、流动电话或其它电子渠道输入买卖盘至他们经纪的经纪自设系统内,有关的经纪自设系统会决定他们收取价格警示的方式。

　　27.既然证券交收在T+2日(交易进行后两日)进行,为何证券公司职员于口头确认已执行买卖盘后便要求投资者立即付钱？

　　T+2只是联交所参与者与证券结算所之间的证券交收安排。所有的结算安排包括证券及金钱上的结算均是投资者与证券公司之间的商业安排。然而,由于一些现金客户可能没有按金存放于证券公司,而证券公司职员已根据客户指示购入股份,为了减低因客户在交收日未能履行买卖责任而导致的风险,某些证券公司可能会于执行买卖盘后要求客户立即付款。客户应该在交易前先向证券公司查询有关付款安排。

　　28.投资者购入的证券是否要待至T+2日才可出售？为何部份证券公司可以替客户安排沽出即日购入的证券？

　　证券公司也可以替客户安排沽出即日购入的证券,但有些证券公司可能要先确定客户持股的水平或取得有关的最新资料,才会替客户安排即日沽售证券。因此,客户宜事先向证券公司查询有关的程序。

　　29.如需更改证券的登记资料,例如登记人姓名,有什么手续？需时多久？

　　投资者可向有关证券的股份过户处查询所需手续。要知道有关公司的股份过户处名称,可参阅香港交易所网站的「投资服务中心」下的「公司/证券资料」。至于更改证券登记资料实际需要的时间,投资者应联络各有关的股份过户处。

　　30.如果遗失所持证券的股票证明书,应该怎办？

　　若遗失证券的股票证明书,投资者应与上市公司的股份过户处联络,办理补发新股票手续。股份过户处的名称和联络资料可于香港交易所网站的「投资服务中心」下的「公司/证券资料」查阅。

　　31.投资者如何收取股息？

　　若投资者持有以其名义登记的证券(实物股票),投资者将可由上市公司直接收取派发股息的支票。

　　若投资者把证券存放于证券公司,而证券公司又把该等证券存放于中央结算系统,由于该等证券是以香港中央结算(代理人)有限公司(香港结算代理人)的名义登记,则香港结算代理人从上市公司收取到股息后会尽快分发予有关证券公司,而经纪于收到香港结算代理人发放的股息应可尽快将股息发给其客户。

　　然而,投资者应留意,证券公司并不一定将其客户的证券存入中央结算系统。若证券公司把其客户托管的证券以该证券公司之代理人的名义登记,上市公司会将股息派发予该证券公司之代理人,然后该证券公司代理人会将股息发给投资者。

　　若投资者在香港结算开设有投资者户口,香港结算代理人收到上市公司派发的股息后,会把有关金额直接存入投资者的指定银行户口中。

　　监管

　　32. 投资者如对经纪的行为操守有所怀疑,应向那个单位反映？

　　于证券公司开户的投资者,如对经纪的行为操守有怀疑,应向证监会反映。证监会的电话为2840 9333,电邮：enquiry@sfc.hk。若投资者是透过银行买卖股票,他们则可向香港金融管理局(金管局)反映有关意见。金管局的电话为2878 8196,电邮：hkma@hkma.gov.hk。

　　33.投资者如因联交所参与者失责而蒙受金钱损失,可得到什么保障？

　　投资者如因联交所参与者失责而蒙受金钱损失,可向「投资者赔偿基金」索偿。有关基金为单一的投资者赔偿基金,由投资者赔偿有限公司管理,按《证券及期货条例》规定设立,并受证监会认可。基金就联交所参与者、非联交所参与者、银行或证券保证金融资人的失责行为而引致的金钱损失,提供每名投资者最多150,000元的赔偿上限。详情可到投资者赔偿有限公司的网站查阅：http://www.hkicc.org.hk。

　　34.何谓「暗盘买卖」？

香港法例或《交易所规则》并没有明确界定何谓暗盘买卖及解释其法律效力。

　　基本上,此种买卖方式于一般行内人中也存在不同的定义,包括指一些于交易所场外达成而没有向香港交易所申报的交易；及指一些已获得新股或预期可获得新股的人士,在新发行证券未正式于联交所自动对盘系统挂牌买卖前与其它投资者所进行的买卖。

　　投资者要注意的是,暗盘交易的法律效力只是根据交易双方达成的协议内容而定,故投资者在进行该等交易前应谘询法律意见,了解清楚本身在法律上的权利及义务。

　　35.何谓股票卖空？

　　现时《证券及期货条例》禁止任何人士出售本身并无持有的证券,除非卖方在进行交易时拥有,或有充份理由相信自己拥有法律上的权力将证券交予买方。因此假若客户本身并无持有证券,他先在市场上卖空证券,而他当天在市场买回已沽出的证券,虽然他在结算日不用交收任何证券,但因他卖出证券时并未持有证券,所以他可能已触犯《证券及期货条例》。

　　根据《证券及期货条例》,联交所容许的卖空是指卖方并未拥有某一指定可作卖空的证券而合法地出售该证券,但卖方须先向他人借入证券始能出售该等证券,而在卖出证券后,卖方亦须交付借来的证券或由他人代卖方借来证券,以完成交收。可供卖空的指定证券名单可于香港交易所网站查阅。

　衍生产品市场

　　36.香港交易所衍生产品的交易时间为何？

　　股票期权的交易时间与香港交易所证券市场交易的正股交易时间相同,而各项衍生产品的交易时间则各有不同。有关交易时间的详情可到香港交易所网站的「产品」下的「衍生交易产品」参阅各项衍生产品的合约细则。

　　37.「开市前议价时段」的目的是什么？

　　开市前议价时段的最主要目的是确保市场开市时之秩序及减低价格波动。开市前议价时段会在开市之前,不经对盘而定出「拟定开市价格」。开市前议价时段只适用于恒生指数及小型恒生指数期货产品。

　　38. 什么是拟定开市价格？

　　拟定开市价格指在开市前的议价时段中计算出来,以用作某相应产品的开市价格,现时只适用于恒生指数期货及小型恒生指数期货产品。每当输入电子交易系统内限价盘的最高买入价大过或等于限价盘的最低卖出价,便会计算拟定开市价格。若多过一个价格符合这条件,拟定开市价格将会按《香港期货交易所之规则、规例及程序》 的程序的股票指数及期权第4.83条的准则来计算。有关规则刊载于香港交易所网站。

　　39.什么是竞价盘？

　　竞价盘只可在开市前的议价时段内,输入HKATS内没有指定买入或卖出价的买卖盘。竞价盘是以系统计算出来的拟定开市价 格成交。

　　当市场参与者输入竞价盘时,已经准备以拟定开市价格买入或卖出。并非所有竞价盘都能在开市时配对成交,要视乎市场情况而定。因此,未能成交的竞价盘将会在开市后转为以拟定开市价格或最佳买入或最佳卖出价定价的限价盘。