民间股神林园主要投资观点及经验

林园个人简介,1984年林园毕业于某卫生技术学校临床医学专业。同年进入深圳市红十字会医院做了一名医生。1986年调入深圳博物馆工作。博物馆工作期间,他曾在南京某知名学府进修电子工程专业1989年林园开始接触股票,8000元进入股市。

林园曾经被誉为“中国民间股神”,据说曾经创造了从1989年的8000元到2007年20亿元的“投资奇迹”。

林园的投资对象基本上都属于“成瘾性消费品”,其中大部分都经过了上百年,甚至上千年的检验,例如茅台,五粮液和云南白药,港股的同仁堂科技。这些公司的特征是有牢不可破的“护城河”——即产品拥有强大的定价权,且扩张基本不需要太大的资本投入。但是,林园却并不承认自己是“价值投资者”。他坦诚,虽然遵循“永远满仓”的策略,自己在牛市来临的时候也会调仓和换股——因为在牛市,熊市和牛熊交接市的热门股票都是不同的。而唯有换股才能有超过市场的业绩。

林园主要投资观点

股票赚钱只有5%的时间是上涨的,95%都是在合理和合理水平之下。真正股民要赚钱都在那5%的时候。

牛市来时,很多股票都涨30%。龙头涨个1倍到2倍。别的股票都还趴着。指数再涨30%,然后各种股票再补涨。都是有规律的。

我的原则是傻瓜式的投资,就投资吃吃喝喝,和这张嘴有关的。再有一个就是选龙头。

我喜欢利润的增长不是来源于投资增长的公司。小投入,大产出。

我的目标就是中国最知名的品牌,老百姓最消费的品牌。一句话：成瘾性的消费品。

策略：满仓操作,但要有变化

问：您的策略一直是满仓操作,那是否意味着您认为时机不重要？

答：买入时机当然重要了。买入是有标准的,主要是价格。即买入价格不能大幅高于这个世界同行业的平均估值。如果股价恒高就不买。我当时买的时候,公司估值最高也是和世界平均估值差不多。当然,这里说的主要是“大买”。如果是“小买”无所谓,但是这种买入最多配置不会超过1%。

问：您在什么情况下会考虑卖出？

答：公司经营有问题了,或者估值明显高于行业平均PE,比如都到100倍了,我就会考虑卖。当然,股市到高点的时候,我把我透支的那部分卖了。我现在资产比当时股市最高峰还高15%。我融资比例占整个资产配置里3%以内。

问：未来利率,发行制度的改革是否会影响股市估值水平？

答：没有任何关系。如果考虑那么多,根本考虑不完。制度是当权者指定的。系统性风险你考虑不了。但系统性风险时间也不会长。如果长了会有问题的。管理者也是根据市场状况来的。好的时候紧一点,不好的时候松一点。策略：满仓操作,但要有变化。

问：您以后的投资策略会变化么？

答：会根据市场策略的变化。人不能一根筋,根据市场来走,才会有超额收益。我也倒股票。这几年我不倒,是因为不该倒。接下来我可能会换的。如果没有投资经验,不敢换的。市场趋于乐观了,我投资的股票一定是不一样的。熊市,熊牛之间,牛市来时的配置都是不一样的。这对人的要求是很高的。国外是换基金经理的。熊市和牛市是不同的基金经理。只能通过换人,没有别的办法。我始终是满仓,但满仓是有变化的。

问：如何判断牛市来临？

答：牛市来时,很多股票都涨30%。龙头涨个1倍到2倍。别的股票都还趴着。指数再涨30%,然后各种股票再补涨。都是有规律的。牛市1期的指标是,有影响力的股票涨1倍。如果权重股涨1-2倍的话,很多人都会赚钱。股市主要还是一个赚钱效应。目前处在低估水平一个最简单的理由就是,全体股民都在亏钱的。如果一个行业的人都在亏钱,这是不正常的。养猪业,航空业和煤矿业都是如此。

问：满仓策略会不会让自己的现金流受到很多限制？

答：没什么现金流,我平常没什么开支。不去借钱就完了。我会换股。

问：您是否很看重公司管理？

答：我倾向买傻瓜都能管的公司。巴菲特总结了两个字：垄断。离开这个主线,就随时有可能出现问题。为什么资本家都想垄断？马克思也都说这点。巴菲特走的时候特别和赵丹阳说,投资没有什么,就是垄断。

问：您的投资主线主要是龙头股,那您怎么看小盘股的投资机会？

答：股市要赚钱,公司绝对盈利只是一部分。小盘股主要看公司股本的扩张。大盘股股本扩张放缓了。在增长率和扩张都差不多的情况下,我肯定选小盘股。PE都会放大。证券市场那有个PE,都会有个放大的作用。股本不放大,就等于少了一半。小盘股有不好的,但是不是说所有的小盘股都不好。

问：如何防止自己被骗？

答：我们的仓位主要在消费股,和吃喝有关,能看到。那些看不到的我不参与。

问：您投资的原则？

答：我的原则是傻瓜式的投资,就投资吃吃喝喝,和这张嘴有关的。再有一个就是选龙头。实在不行这些行业的公司就都买,也不会错。这种行业赚钱的概率大。全世界没有一个是消费品出问题的。你说苹果(AAPL)的iPad,iPhone,产品多了就麻木了,不买了。但是吃的一定是有的,因为人总要吃。另外,我也看好老字号的东西。

问：您喜欢什么样的公司？

答：我喜欢利润的增长不是来源于投资增长。小投入,大产出。投入一定,比较好算。老字号的品牌都在我的范围内。只要它上市,价格合适,我都会配置。我的目标就是中国最知名的品牌,老百姓最消费的品牌。一句话：成瘾性的消费品。蓝筹股大概占我资金的15-20%。

问：主要估值方法？

答：估值就是用PE。现金流折现啥的就不是估值了,是买资产时候用的。资产打折了,我才去买,才会用。

问：如何看资源类股票？

答：资源类的我不会碰,看不懂。