基金定投按月好还是按周好?数据回测分析

既然定投是定期投资,那么我们需要明确的一个问题就是期限。这也是关于定投的一个非常常见的问题：每周定投好,还是每月定投好？

目前,不论是月定投,还是周定投,大多是基于个人的喜好和习惯,而不是基于客观数据。但是定性讨论总是不及定量分析有说服力,所以通过量化回测,希望能解答大家一直以来的疑惑。

先把最终结论给大家：每月定投和每周定投最终收益的差别是微乎其微的,基本可以忽略。

考虑普通投资者的实际情况、现金闲置成本和交易摩擦等因素,确定了下面几个条件：

•起始本金为零：虽然每个投资者的初始本金千差万别,但是就定投而言,不考虑初始本金最合适。

•固定现金流入：每月第一个工作日获得固定的现金流入,模拟发工资的情况,工资按照每年10%增长。

•现金收益率3%：未投资的现金放入货币市场基金,以年化收益率3%计算。

•基金分红再投入：默认分红自动再投资,获取最大收益。

•交易佣金：申购费率0.1%,赎回费率0.5%,基金的管理费和相关税费已经体现在净值变化中,无须再专门考虑。

•复合收益率：计算整个账户（现金+基金）的总复合收益率,参考基金净值法。

对现金管理的考虑,是做回测的主要理由。因为公开文章大多没有考虑未投入资金对于收益的影响。但是实际上,现金部分对于总收益的影响还是相当大的。如果手里本来有10万元,只投资了1 000元,即使翻倍了又有多大意义呢？

这次回测一共选择了9只基金,成立时间在3~15年,分别涵盖了：宽基指数基金,如沪深300、中证500;行业指数基金,如全指消费、全指医药；还有两只主动基金。回测使用的基金数据来自天天基金网。

针对定额定投策略的回测

以按月发工资计算,工资收入未投入的部分先放入货币基金,以3%的收益率计算回测结果如表1所示。

表1 按每月发工资的回测结果

表中灰色部分就是每只基金收益率最高时对应的定投频率,大多数集中在“每月”这一栏。从结果来看,收益率最高的定投频率恰恰是最常见的每月定投。

而我们之所以会形成每月定投的传统,其实和工资按月发有很大的关系。那么如果一个人的工资是按周发放,结果是不是会不同呢？

我按照每周发工资的频率,进行了第二次回测,结果如表2所示。

表2 按每周发工资的回测结果

从表中可以看出,如果按照每周发工资来进行回测,最佳的定投频率就变成了“每周”。

由此可见,对于定额定投策略来说,由于基金本身的长期年化收益率远高于货币基金,在定投频率这个问题上,资金利用率就成了最大影响因素。

如果定投频率和工资频率保持一致,就可以资金到账立即投资,实现充分投资。

跟据上面的回测结果不难看出,对于定期定额策略而言,最佳的定投频率是工资发放的频率。由于大部分工薪族投资者的工资是按月发放,因此最佳的定投频率当属每月定投。

总结:

定投是一个长期活动,一般会持续几年,因此不管是从逻辑还是最终统计数据的角度,每周定投还是每月定投都构不成收益的差别。

与其考虑哪个方法收益最高,不如从投资收益以外的角度入手,比如：

•选择自己最舒服的操作方式。有些投资者喜欢每周定投带来的掌控感和成就感,那就选每周定投；有些投资者希望省事少操作,那就选择每月定投。

•按照工资的发放频率操作。工资一到手就立刻定投。一来避免自己“剁手”花掉本金；二来能尽可能减少本金在银行账户里的滞留时间,避免资金浪费。

总体来说,最理性的定投频率是与工资的发放频率保持一致,工资一到手就定投。比较勤快、希望对投资有更强控制感的投资者可以选择每周定投。