基金应该阶段性止盈还是长期持有?

来源：兴全基金

阶段性止盈本质是去做择时,去赚交易对手的钱,即当我们以10元钱的成本买入,期待未来有人出大于10元钱的价格将我们手中的筹码买走。过去一系列的数据都说明了无论是机构还是个人想赚择时交易的钱,难度都很大。

之前有关一篇中国散户投资者的交易行为特征的论文,其中一组数据展示了不同类型投资者的账户收益情况,从中可以看出无论散户还是机构,在择时收益这一项都是负的。也就是依据短期的涨跌去做频繁的交易,最后带来的反而是负贡献,越想赚到短期的快钱,反而失去的更多。

数据来源：上海证券交易所,
2016年1月至2019年6月单个账户的年化水平

此外,站在A股过去的历史走势来看,真正需要去做阶段性止盈的情况其实并不是很频繁,可能也只有2007年和2015年两轮牛市的高位,市场投资热情很高,估值很贵,处于一个上涨的极端行情,在其他情况下,其实不太需要做大仓位变化的择时,况且我们去判断2007年、2015年是阶段性牛市的高点,也都是通过后视镜事后看到的,要想提前预见哪个点位是最高点实属不易。

数据来源：wind；
2003年12月31日-2021年3月1日

所以我们保持和自己风险相匹配的权益类资产配置比例,极端行情下,再适当降低仓位,不要总期待“逃顶”,大部分人应该都做不到。
 
盈利的基金是否要赎回？

我们之前说过赎回基金的几种情况：家庭着急用钱,市场处于极端的高点,基金的基本面发生变化,是否有更好的投资机会。如果不是以上四种情况,其实止盈的意义不是很大,尤其短期市场不可预测的情况下,卖出盈利的基金,何时应该买回来的难度很大。

我们想赎回基金背后的动机更多是因为锚定心理,我们心理锚定的是净值的最高点,盈利最高的时候,目前较最高点出现了回撤,所以我们想要锁定盈利。但我们现在应该忽略价格的波动,关注的是市场价格是否合理,基金经理是否具备出色管理能力,如果符合以上两点,相信未来净值大概率还会再创新高。

此外,权益类基金的净值不可能每天或者每段时间都在创新高,投资基金的过程大部分时间都是平淡或者痛苦,我们常说过去两年基金的高光表现并不是基金业绩回报的常态,拉长时间来看,以偏股混合型基金指数（885001）为例,自成立以来2003年12月31日到2021年2月23日的年化收益率是16.42%,虽然这个收益率的结果很不错,而想收获16.42%的收益目标并不是很容易,期间最大回撤是56.63%,近10年年化波动率21.03%,绝对收益为负的最长时间为2589个交易日……这代表经历了“腰斩的下跌”、20%左右的常态波动、连续7年多时间不赚钱……

投资前我们要想清楚,我们买基金想要赚的是什么钱？从过往来看,想赚交易的快钱,往往很难走的很远；如果想要赚企业盈利增长的钱,忍受短期市场和情绪波动,长期坚定持有优质的基金产品就可以了。

投资前树立正确的投资价值观,很大程度上决定了我们在神奇和梦幻的市场中未来可以走得更远更稳。