资产配置是规避人性贪婪的好方法

因为贪婪。大多数人都想精准踩准底部,想获得一轮上涨中最长的一段收益,于是等等再等等,孰知A股的上涨通常猝不及防,而且如疾风骤雨般,让不少人在等待犹豫中错过了机会。

人性的进化,很慢很慢

科技进步日新月异,但人性中的许多因素几千年来却都是相同的。贪婪和恐惧、希望与绝望、怀疑与确定、迟疑与果断……这导致我们的思维变得极其复杂。

我们在不同的时刻甚至是相同的时刻解读事物的方式会发生矛盾。有时候我们的洞察力会出奇的敏锐,有时候对最明显的东西视而不见。有些时候我们对整体的情况了如指掌,知道哪些东西才是重要的。有些时候,我们却会一叶障目不见泰山。有时候我们挑票花费大量时间反复研判,而另外的时候却仅凭别人的一句话就巨资买入;面临同样的经济基本面,一根大阳(阴)线就足以改变信仰。自己坚定看好的股票下跌了,即便公司经营一切正常,也会对自己产生怀疑而减仓,之前看好的理由似乎都已烟消云散。有时候我们认为利空出尽就意味着利好,而另外的时候却认为利空之后还有更大的利空。

我们会发生路径依赖,害死我们的往往不是不知道的事,而是熟知的无比确定但却错误的事;锚定效应在投资中也非常常见,股票涨了很多都不舍得卖,后面跌了就更加舍不得,因为总觉得会再回到之前的高点。我们经常会错误归因,赚了钱靠的是自己的能力,而赔了钱则归咎于运气。

为何如此?这是因为欲望和贪婪主导了我们的情绪,有害情绪会自动让你切换时间框架,把眼前的东西无限放大,而把未来的东西忽略掉,会严重干扰你的决策。当有害情绪替我们做决策时,一切都变得毫无原则、飘忽不定,以致于我们的思维看起来很复杂,以致于我们犯下不可挽回的过错。

将“人性格式化”的方法

贪婪,人之本能,很少有人能够战胜,我们能做的是战胜不了人性的,惟有规避。资产配置是规避人性的一种好方法,它能让我们理性地对待投资,把投资当成一种有规制的、持之以恒获取长期收益的工作,而不是一场漫无目的的娱乐活动。那么资产配置为什么会有这么神奇的效果呢?

核心在于,资产配置能够在投资者和市场间构建一道情绪防火墙,能够让投资者少犯一些情绪上的错误,这是它的优势。

具体来说,多元化是资产配置中一个最为基本的要素。在不同的经济金融环境下,资产表现不同。多元化投资会降低你投资组合的不稳定性,老生常谈的“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”,不会一飞冲天,也不会鸡飞蛋打。

但更重要的会使你对市场状态的反应更加平稳。能够控制情绪和心态是成功投资的第一步,让贪婪和恐惧根本没有暴露的机会。如果很少经历过山车式的情绪波动,就不会因为组合中某一类资产的价格暴涨而欣喜若狂,也不会因为某类资产价格的大幅下挫而沮丧异常。因为你的情绪稳定,所以就不会在错误的时间做出错误的决定,不会在高位盲目跟风,也不会在低位畏首畏尾。你可以做到足够理智,“低买高卖”的投资法则就可以通过资产配置来实现。

所以说资产配置是一种将人性格式化的方案,它事先制定好应对多种资产价格波动的战略部署,每类资产配置的区间比重是多少?每隔一段时间,你需要检视你的组合做好再平衡。思考组合中的哪些品种是上涨的?哪些是下跌的?是否有理由容忍涨幅巨大的品种再飞一会儿?还是落袋为安及时调整到下跌非常厉害的品种中?是下跌多少幅度才值得加仓而在此前则只需按兵不动?这些都需要你在事前制定好方案。等到实际情况发生时遵照执行即可。

各类市场都存在均值回归,没有什么资产价格可以涨到天上去,下跌的过程也就是预期收益率不断提高的过程,投资当然应该在预期收益率高的时点介入。什么时候才是底部呢?没人能够给出精确的判断。但资产配置恰好就是一种不追求精确的方案,只需要模糊的精确,知道一个底部的区域就可以行动了,有较高的容错性,就算抄底之后又下跌了,可是你买的可能只是30%,而不是100%。

同时由于组合的多元化的存在,资产之间不存在相关性或者是负相关,在其他资产上仍然会是受益的,正所谓东方不亮西方亮。长此以往,复利效应就可以发挥的淋漓尽致,因此,资产配置特别适合能够接受慢慢赚钱的投资者。每年上涨15%,十年就得到本金的5倍。而每年大幅波动,假如第一年赚了100%,第二年亏了50%,那么又回到了面值,收益为0。

结语

和其它领域的玩法不大一样,投资是个输家游戏。它不仅仅要比智商、情商等,投资更重要比的是：谁犯的错比对手少,谁就能成为最后的赢家。而对于大部分人说,成为输家是因为犯的错太多,犯错太多的原因是因为控制不好自己的情绪,而主导情绪的是贪婪和欲望。而资产配置以一种客观地、可量化、可执行的思维方式,能够让投资者少犯一些情绪上的错误,这是它的优势。