最基础的资产配置策略:50-50策略

50-50策略

50-50投资组合,即账户一半资金投资沪深300指数基金、一半投资债券基金（或者货币市场基金）。在实际操作中,我们可以按照一半股票一半债券,根据自己的情况灵活搭配不同产品。

来看下面的表格,我们回测了2005年到2020年的15年间,以沪深300指数代表股,中证综合债指数代表债,每年年末进行再平衡后的结果。

数据来源：wind

可以看出,50-50股债比组合因为再平衡实现的高抛低吸,长期收益跟100%股票的收益相近,但因为债券本身风险波动要比股票小很多,波动率和最大回撤都小了一半左右。

可以记住一个简单粗暴的大致结论：

一半股票一半债券,每年再平衡,长期来看收益跟满仓股票差不多,过程中的波动和最大跌幅小一半。

用50-50这个“傻瓜式”的简单策略就可以轻松跑赢市场中其他90%的投资者。这是一个非常简单但有效的策略。

我最初接触这个投资策略的时候还比较“小白”,对其他复杂的策略了解不多。但是,如今了解了更多相对复杂的策略以后,我依然看好这个策略。

最灵活的投资策略

50-50策略本身的灵活性有利于我们从投资中短期支取部分资金,而几乎不会影响预期收益（前提是在再平衡时补足）。

因为这种灵活性,50-50策略非常适合与紧急备用金搭配起来,我们可以把策略中的债券基金或者货币基金的一部分看作自己的紧急备用金,遇到需要用钱的时候赎回部分应急,以后再把这部分资金补回去即可。相当于自己给自己的低息借款。

而这一点其他绝大部分策略是做不到的,相比之下单纯的指数基金策略就很难做到这一点,如在浮亏阶段变现会是一个非常痛苦的过程。

假如市场行情不好,大部分基金在亏损,但是几个月后行情就可能改善,这个时候你突然需要钱、要卖掉部分投资,你说闹不闹心？

而且50-50策略与紧急备用金搭配可以大幅提高资金利用率,从而改善整体收益。而在其他策略中,紧急备用金的存在,实际上会拉低整个投资收益率,毕竟紧急备用金是牺牲收益率换流动性。

最简单的投资策略

50-50策略算得上相当简单的投资策略了,甚至比定投还要简单。

定投还要确定金额、频率,考虑止盈的问题,而50-50策略只考虑频率,没有其他复杂的变量。

越是简单的策略,越能长期坚持,效果反而会比更复杂、目标收益更高的策略好,因为坚持是从0到1的过程。不容易坚持,再好的策略都是0。

必须承认,单论收益50-50策略肯定不是最好的。预期收益更高的策略不少,比如各类跟投、定投都可能实现更高的收益。但是在了解了其他策略以后,我没有放弃这个策略,反而愈加坚持。

这个策略的收益更稳健,虽然不是最好的,但是也不差,最终长期收益和100%持有指数基金的收益不相上下,但是风险小很多。就这个收益,跑赢大部分投资者已经问题不大。

另外,这个策略非常简单,容易坚持,而且透明度和自由度很高,可以很方便地和其他策略组合起来,适应性非常好。

所以,我认为这个策略是最好的策略。每个理财配置中,但凡需要考虑紧急备用金的,都可以优先考虑50-50策略,这个策略太适合用来“看家”了。

但是这个策略也不是万能的,毕竟50-50策略由于自身的保守牺牲了更高收益的可能。我建议50-50策略作为自己第一个长期策略,但是本金稍多的朋友不建议只使用这一个策略。采用50-50策略的总资金不超过紧急备用金目标的4倍,相当于其中投入债券基金或货币基金的金额是紧急备用金的两倍,保留一定的安全边际。

如果资金不多,只采用50-50策略也不会让你失望,而如果采用50-50策略以后依然有资金余量,可以搭配其他预期收益更高的策略。

延伸策略

50-50策略其实还有一个进阶的版本——永久组合,这个资产配置策略也是一个有很长历史的经典策略,最初的倡导者是哈利·布朗（Harry Brownie）。

永久组合相比于50-50策略引入了债券和黄金的资产配置,组成了一个股票、债券、黄金和现金四等分的组合。因为引入了其他两类资产,永久组合的表现更加稳健,从长期收益来看永久组合和50-50策略不相上下,但是永久组合的稳定性更好、波动更小。

永久组合同样是每年再平衡一次,不过引入了一条新规则,只有当一类资产的占比从25%向上或者向下偏离10个百分点,即高于35%或者低于15%的时候才进行再平衡。